基金净值与基金份额
要买卖基金，我们就必然要碰到基金份额和净值这两个词。了解了这两个词，对于基金是怎么回事就了解了一大半。
其实我们可以将基金份额看成是股票的股数，基金净值看成股票的价格。股票价格随着公司业绩提升等上涨，基金净值也会随着基金经理运作有方而上涨。具体运作流程如图6一18所示。
图6-18基金净值与基金份额
下面我们计算一下98814．23份是怎么计算来的。计算方法分为三步。
第一步：购买手续费=购买金额／（1+购买手续费率）×购买手续费率=100000．00÷（1+1．2％）×1．2％=1185．77元
第二步：净购买金额=购买金额一购买费用：100000．00-1185．77=98814．23元
第三步：购买份额=净购买金额÷基金净值=98814．23÷1．00=98814．23份
在具体买卖时，是按照当天的净值进行折算的。但是，和一天随时变动的股价不同，基金净值一天只有一个，只有到下午三点闭市后，所有的股票、债券等价格才能确定，基金公司才能据此计算出每只基金的总资产。然后用整只基金的总资产除以其总份额，才能得出每份额净值。从理论上讲3点钟股市闭市后，就可以知道基金净值，但因为计算净值等需要时间，所以一般在下午5点后才能知道。
因此，假设你当天上午10点（或者下午3点钟前）出资1万元申购基金，但因不知当时的净值，因此是不知道能买多少份的。也就是说用固定的钱，当时却不知道能买多少份的基金。
而在卖（赎回）基金时，你只能说要赎回多少份（份额一般是不变的，而因为净值每天都可能不同，所以不能准确知道你有多少资产），然后用份额×当天净值，这样得出你能拿到的钱。当然了，一般得扣除赎回费用。
为了鼓励大家投资基金，国家对基金分红是不用收取所得税的，不像银行存款那样要交纳利息税。
基金费用需认清
目前，几种类型基金通用的买卖费率和管理、托管费率见表6—5。具体到每只基金会有所不同。一般的原则是基金管理难度越大，各种费率就会越高。而一般情况下，难度又是和潜在的收益率成正比的。表中列出了大概的费率标准，仅供参考。
表6-5几种类型基金的费率
投资类型申购费率
（％）赎回费率
（％）每年管理费率
（％）每年托管费率
（％）一般买时交：但如选后端收费则可推迟到赎回时交在赎回
时交每年都要交，从基金资产中扣除。通常的基金净值是扣除了管理费后的由托管银行收取，从基金资产中扣除股票型1．81.51．50．25债券型00．60．2ETF0．500．10混合型1．50.51．50.25货币市场型000.330．1保本基金210.50.25
相较国外而言，我国开放式费率不高。尽管国内行业明文规定，开放式基金申购费率不得超过申购金额的5％，但由于此前开放式基金一直规模不大，还需要鼓励投资者购买，因此费率一直不高，多不超过1．5％。但随着基金日益红火，基金公司重获主动权，因此费率有上涨的苗头，事实上也还有一定的上涨空间。
提升交易费率，对于基金业绩有一定的好处。这看起来是在为基金公司辩护，其实不全是。目前，不少基金投资者把买基金当成暴富的手段，像炒股票一样高抛低吸，喜新厌旧，让基金经理为了应付不断的赎回，不得不将值得长期持有的好股票忍痛割爱，使基金净值受挫，也使其他长期投资者利益受损。如果提升相关的费率，增加交易成本，将有效抑制部分基民频繁的短线买卖，促进基金市场的健康有序发展。
买卖基金的几种渠道
选好了中意的基金产品就要真正购买了。但是它相对较高的手续费让不少人心疼，一来一回一般就得2％。买10万元的基金，2000元就得交给基金公司了。因此，投资开放式基金也要寻求省钱之道。目前而言，你可以自由选择银行、券商、与基金公司网上直销三个购买渠道。它们特点不一，便利程度也不一。如图6-19所示。
基金超市是一种趋势。它是上世纪90年代以来出现的一种新的销售渠道。透过单一账户，投资人可以买卖或转换来自不同基金公司的基金组合，并享受专业营销人员的投资顾问服务，目前这已成为美国基金市场的主要销售形式。美国富达投资公司的基金超市是全美最大的基金超市，可以选择400家基金公司旗下的近8000种基金。
但国内不太一样。因为历史原因，券商一开始就代销尽可能多的基金，因此可以说券商是一个大的基金超市。一般投资者只要有其账户，就可以买卖所有的基金了。但银行却不一样。因为银行担心自己的钱（百姓存在其银行的存款）被储户取出去购买别行代销的基金，从而降低其存款总额，所以就选择只代销部分基金，故相对券商而言，它就是一个不完全的基金超市，但目前情况正在发生变化。
过去认购或申购基金只能到证券公司或银行网点才能办理，现在很多银行都推出了“网上基金”的业务，且不少银行为了推广网上银行业务以减轻柜面的压力，对于网上基金交易推出了一定的优惠政策。如通过某银行的“银基通”购买开放式基金，手续费最多可以打4折。同时，通过网上买基金可以节省大量时间。
图6-19基金买卖三渠道
除了这三个主流渠道外，还有基金团购。和其他团购一样，基金团购就是集中小投资者的力量，获取大投资者的优惠。按照基金公司的规定，认购或申购数额越高，基金的手续费就越低。比如某基金申购金额低于50万元时，费率为1．5％，高于500万元时，费率仅为0．5％。根据这个规定，很多人选择了团购的方式，使一次性购买基金的额度达到手续费优惠的规定金额。
还有一种基于网站的团购，这其实就是一个线下团购的变种，它的认购费率比起一般费率有着很大的优惠。要想参加基金团购，先要在网站上申请一个用户名，并缴纳200元左右的费用注册成为会员。接着那些与基金团购网合作的代销机构或是基金公司就会直接与投资人联系，投资通过代销机构或基金公司，按照市场上的费率标准进行基金的交易。在交易成功后的一段时间内，基金团购网会把费用的折扣部分返还到投资者的银行账户上。
节省买卖费用有妙招
对于普通人而言，买卖基金都得讲求实惠。具体就是几个妙招：
（1）网上买基金
一般可享受到费率的优惠和方便快捷的数据查询服务，如在银行网站的“基金超市”或者基金公司自己的网站上，费率优惠最低可到4折。
（2）后端收费模式
后端收费模式是指选择在赎回时缴纳认／申购费用，一方面可增加认／申购的份额，另一方面随着持有基金时间的增加，费率在降低。在后端收费模式中，认购或申购费用可以降低至零，且赎回费也可能有相应优惠。有些基金对于持有5年或更长时间者，赎回费率可以降至零。
（3）长期持有，减少波段操作
开放式基金的高手续费，并不适合投资者做波段操作。毕竟2％左右的申购赎回费率（申购费1．5％，赎回费0．5％），与股票0．8％～1％％的买卖费率相比，高出一大截。这就决定了基金投资不能像股票一样买卖，否则交易成本将非常高。
（4）宜选择红利再投资
在牛市中，买基金宜选红利再投资的分红方式，这样既能免除再次申购基金的费用，又可当即享受复利投资的高收益。假设某投资者用10万元买基金，每年收益20％并全部分红的话，如选择红利再投资的方式，30年后可达2373．8万元。如果选择现金红利，若不进行再投资，则会降低总体收益水平。若进行再投资的话，会面临重新选择投资产品的风险和投资成本的增加。
（5）善用基金转换
如果投资者总选择在市场行情不好时赎回基金，等市场行情向好的时候再申购的方式，无疑会付出很大的投资成本。其实，现在很多基金公司都为投资者提供了基金转换的业务，即在同一家基金公司旗下的不同基金之间进行转换，通常的做法是在高风险的股票型基金与低风险的债券型基金、货币市场基金之间进行转换。如图6-20所示。
图6-20各类基金间的转换
投资者利用基金转换业务，可以用比较低的投资成本，规避股市波动带来的风险。而对于基金公司而言，避免了客户可能转而购买其他基金公司旗下基金的可能，从而保持了总的基金规模，进而保障了公司的管理费收入。为此，一些基金公司的基金转换业务也为投资者提供了费率优惠。
简单高效的基金定投
投资基金有两种方式：一为“单笔投资”，一为“定期定额”（或称定投）。单笔投资是一次拿出一笔金额，选择适当时点买进基金，并力争在市场高点时获利了结；定期定额则是指每隔一段时间（通常是每个月）投资固定金额于固定的基金上，不必在乎进场时点，也不必在意市场价格起伏，时问到了就固定投资。
定期定额的方式类似于银行储蓄的“零存整取”的方式。所谓“定期定额”就是每隔一段固定时间（例如每月25日）以固定的金额（例如1000元）投资于同一只开放式基金。它的好处是平均投资成本，避免选择时的风险。因为分批每月买进，还降低了股市一次下跌的风险。若不幸遇到行情下跌时，投资人也不需着急，尽管净值跟着下跌，此时所申购的基金份额反而随之增加，可以耐心等待在净值上升时享受成果。
定期定额投资的好处，我们如下展开说明。我们假设有下跌和上涨两种大走势。为了简化起见，我们只假设了投资期限为3个月，如定投也只投三个月，基金净值和大盘同步变化。
第一种情况：大盘下跌，第一月在股市高点3000点，第二、三月分别是1000点和2000点，见表6-6。
表6-6初始在股市高点时的策略
第一个月（3000点时。净值3元）第二个月（1000点时，净值1元）第三个月（2000点时，净值2元）第三月截止时总计（2000点时，净值2万元）一次性购买3000点时一次性投资3万元，可买1万份基金〖5〗份额共1万份，总资产2万元，共亏损1万元，总收益率为-33％定期定额
（每月1万元）3000点时先投资1万元，可买3333份1000点时再投1万元，可买1万份21300点时投资1万元，可买5000份份额共18333份，这时净值是2元，总资产36666元，挣了6666元，收益率22％
第二种情况：大盘上涨，第一月在股市低点500点，第二、三月分别是1000点和2000点，见表6-7。
表6-7初始在股市低点时的策略
第一个月（500点时，净值0．5元）第二个月（1000点时，净值1元）第三个月（2000点时，净值2元）第三月截止时总计（2000点时，净值2元）一次性购买一次性投资3万元，可买6万份〖5〗到第三个月总资产12万元，收益率为300％定期定额
（每月1万元）投资1万元，可买2万份再投1万元，可买1万份继续投1万元，可买5000份共有3．5万份，总资产7万元，共盈利4万元，收益率133％
股市短期波动难以预测，普通投资者几乎不可能准确地判断市场的涨跌，因此也无法判断何时是正确的购买时机。而采取定期定额法可大大降低基金投资时机的选择风险，而且可以平摊投资成本，获取更好的投资结果。如果买不对时点，短期就要承受亏损的心理压力。分批买入，虽不能保证买在低点，但保证了不在高点买入，长期投资之后，只要找一个相对好的时机卖出基金，获利的机会应是很大的。
定期定额投资法可以帮助我们养成良好的储蓄习惯。因为复利的力量是巨大的，可以给我们累积大量的财富。例如，我们每个月买2000元基金坚持20年，基金投资的本金就累积到48万元，加上收益，自然金额惊人。
哪种基金更适合定期定投呢?根据海外市场长期经验，选择波动性较高的基金品种（如股票型基金）效果更好。
一些投资人误以为定期定额投资要办理赎回时，只能将所持有的基金全部赎回结清。其实，定期定额也可以部分赎回，或是部分转换。如果临时需要资金，而市场后续走势仍然看好，投资人可以赎回部分基金，其他份额可以继续持有等到趋势明朗再决定。
避开时机选择的误区
假如你在2007年春节后开市的第一个交易日，买了上投摩根的中国优势（这是一只非常优秀的基金），买的价格是2．95元。你购买时的想法是：既然它能涨到这么高，只要行情好一定比其他基金涨得快。但是，第二天就迎来了股市的黑色星期二，大盘狂跌9％，中国优势也一下子跌到了2．70元!这就说明择时是非常重要的。做股票择时很重要，买卖基金择时同样很重要。曾经有专家做过统计，战胜市场的原因，90％是择时正确，8％才是择股。时间点选对了以后，至于是20块买还是21块买，影响很小，择时正确就能保证盈利。
买基金，需要尽量避免以下四个雷区，如图6-21所示。
图6-21基金投资的四个雷区
当股市火热，不断创出新高时，一般基金公司也会抓住良机多发基金。但这对投资者而言却未必是好事。股市火热时发行的基金，往往买在高点，如果不幸碰上股市调整（这种可能性是很大的，因为股市涨跌很正常），基金净值就得下跌了。相对地，市场跌到谷底时，许多投资人不愿意买基金，发行的新基金少，发行困难，所以基金公司一般会推出一些优惠措施，因此此时购买反而更有利。
作为基金投资者，要做的就是在一个相对的市场低点买入基金，并采用长期持有的策略，分享中国经济高速发展带给我们的收益。如图6-22所示。
图6-22基金投资总体策略
大家买东西都有个图便宜的心理。同样类型的基金，选净值低的买，因为它便宜。但是，便宜不代表好，关键是要看基金本身有无上涨的潜力。基金份额净值高说明基金业绩表现优异，基金经理管理能力较强，但基金的上涨空关键还是取决于股票市场的总体表现和基金公司的管理能力。这就好比两头小牛：一头总是病病怏怏的，只有50公斤，而另一头身体健康，体重达到70公斤。假设现在是按一公斤10元买，前一头要价500元，后一头700元，你说买哪头牛更合适?当然是买后一头了，因为它健康，最后可以长得更壮，重量相差更大。
此外，买基金不要做甩手掌柜，不能奢望一劳永逸，因为基金情况和投资人状况总会有变化的，所以还是有必要时常关注一下。当情况发生变化时，我们要适当地调整我们的投资。比如随着年龄的增长，我们对风险的承受力会相应的越来越弱，投资就倾向于越来越保守，可以从成长型的基金渐渐向收益型基金过渡。同时，自己的投资目标也可能会变化，供一套房和攒钱去玩一趟的投资方式当然有不同。
一般来说，在股票基金、债券基金和货币基金三类基金中，前者更需要投资者的积极主动性，因为其风险大，变化也快；而后两者相对就要稳定些，投资者不宜频繁的操作。
股市震**，指数基金优先
股市震**格局已为常态。如何调整投资策略才能规避风险获得收益?怎样投资才能在享受资本市场成长收益的同时保证本金安全?
股市有风险，路人皆知。但是2006年一年的大牛市让股民们变得对风险不敏感，于是价格剧烈波动，出现种种不理智行为。2007年2月27日，中国A股市场经历十年以来最大跌幅，达8．84％，过山车般的行情让投资者的心蹦极了一回。
这里着重介绍一下投资指数基金的必要性。有媒体曾做过2006年度投资者收益网上调查，在股指翻番的大牛市中，有30％的被调查者没有获利，更有2％的被调查者亏损超过50％；有70％的投资者获利，多数的收益集中在20％到50％之间；只有5％的调查者Ni大盘，收益率在100％以上。可见，绝大多数投资者并没有分享到完整的牛市大蛋糕。
与投资者普遍没有跑赢指数形成鲜明对比的是，2006年指数基金平均净值增长率超过股票型基金近4％，超过半数的股票型基金并没有跑赢大盘，指数基金整体以业绩胜出。因此，在股市盘整的当口，不但要选好基金，更重要的是控制风险，要牢记有收益就有风险。为此，需要适量购买指数基金作为长期投资。在国外，股指基金的表现一向比较良好，据统计，在截至2005年12月31日以前的20年里，美国共同基金投资者的年平均收益水平只有3．9％，明显低于标准普尔500-指数同期11．9％的平均年收益率。对于短期投资来说，每年3．9％和11．9％的影响不算太大，但对于Kt~I投资而言复利的影响就非常明显了，每增加1％的年平均收益率，长期累NT来是十分惊人的。以美国基金投资者每年3．9％的平均回报为例，投资10万元本金20年以后的价值是21．5万；而同样是10万元，收益率11．9％的平均年收益率，20年以后的价值是94．8万元。
由此可见，股指基金应该长期持有。它可剔除短期波动，使投资者获得长期收益。因此，适当买些股指基金，作为长期资金配置的一部分，是很有必要的。
今后基金投资形势分析
2006年基金因丰厚的回报率而异常火暴，这主要源于2006年启动的大牛市行情。而此后，牛市可能进一步得以延续。如图6-23所示。
图6-232006年启动的大牛市的内在推动力
今后，在牛市行f青得以延续的预测下，基金市场的火热局面也将得到进一步延续，尽管热度可能有所降低。同时，由于股市还面临很多不确定性，受此影响，基金也可能会有起伏跌宕。如图6-24所示。
图6-24未来牛市的不确定性因素
以上是可能影响股市乃至基金前景的各种因素，但最终结果如何，事先总是难以料知。或许，这更能说明做投资总是需要时刻绷根弦的。